破发！高华科技登陆科创板，股价跌超 6%，最新市值超 47 亿元|快资讯
4 月 18 日，南京高华科技股份有限公司（以下简称 " 高华科技 "）在科创板上市，保荐人为中信证券，发行价格 38.22 元 / 股，发行市盈率为 75.01 倍，远超 30.3 倍的行业市盈率，也高于同行业上市公司 2021 年静态市盈率平均水平。截止到发稿时间，其股价跌超 6%，最新市值超 47 亿元。
同行业上市公司市盈率水平，图片来源：上市发行公告
高华科技主营业务为高可靠性传感器及传感器网络系统的研发、设计、生产及销售，主要产品为各类压力、加速度、温湿度、位移等传感器，以及通过软件算法将上述传感器集成为传感器网络系统。报告期内，公司超过 80% 的收入来源于高可靠性传感器业务。
(资料图)
公司主营业务收入构成情况，图片来源：招股书
根据招股书，公司共同实际控制人为李维平、单磊、佘德群，三人合计持有公司股份 5800 万股，占公司股份总数的 58.23%。本次 IPO 所募集的资金主要用于高华生产检测中心建设项目、高华研发能力建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
2019 年至 2021 年，高华科技实现营收约 1.3 亿元、1.56 亿元、2.26 亿元，净利润分别为 2069.89 万元、3521.44 万元、7001.35 万元。经审阅，2022 年公司营业收入约 2.76 亿元，较上年同期增加 21.74%；净利润为 8116.17 万元，较上年同期增加 15.92%。
公司预计 2023 年一季度营业收入为 6000 万元至 6500 万元，同比增长 18.67% 至 28.56%；预计归属于母公司所有者的净利润为 1250 万元至 1400 万元，同比增长 13.11% 至 26.69%。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，高华科技的综合毛利率分别为 57.30%、57.12%、60.46%、61.75%，高于同行业上市公司平均值，主要系军品业务占比较高所致。同行业上市公司敏芯股份、四方光电、纳芯微主要为民品业务，睿创微纳、赛微电子涉及军品业务，但军品业务收入占比相对公司较低。
公司与同行业上市公司的综合毛利率比较情况，图片来源：招股书
值得注意的是，2022 年 10 月 7 日，公司被美国商务部列入 " 未经证实 "（UVL）的公司名单，若公司未来被列入 " 实体清单 "，可能对公司采购来自境外的部分感测元件、电子元器件等原材料产生一定限制，并对公司的日常经营带来一定压力。
报告期内，公司前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为 72.95%、 69.92%、74.71%、65.81%，下游客户集中度相对较高。如果公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司的经营业绩。
随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模逐年上升。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别约 0.81 亿元、1.1 亿元、1.53 亿元、2.07 亿元，占总资产的比例均超 20%。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。
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